事情：9月25日两部委下发年内第二批稀土总量操控方针，挖掘、锻炼别离总量操控方针分别为12万吨、11.5万吨。全年稀土挖掘、锻炼别离总量操控方针分别为24万吨和23万吨。一起2023年设有预留方针，将考虑市场需求改动和各稀土集团方针执行状况等要素终究确认。

  北方稀土奉献轻稀土首要增量，我国稀土集团方针同比大幅度的进步。23全年我国稀土集团轻稀土方针5.42万吨，占总方针比24.5%，同比+0.5万吨/+10.2%，22年同比增速1.4%；北方稀土方针16.67万吨，同比+2.5万吨/+17.6%，22年同比增速41.2%，一起包钢股份2023年方针出产稀土精矿32万吨。我国2023年青稀土方针算计22.09万吨，同比+3万吨/+15.7%，22年同比增速28.2%，增速有所下滑。

  重稀土方针接连6年坚持不变。经过第二批方针调整，2023年重稀土方针为1.915万吨，接连6年方针无改动，我国稀土集团、厦门钨业和广东稀土集团占比分别为67.9%/18.0%/14.1%。但北方稀土所包销的包钢股份稀土精矿中蕴含着丰厚的镝、铽等重稀土元素，重稀土供应全体持续出现上升趋势。

  短期内供应端扰动加重带动稀土价格止跌后一切反弹。稀土价格在缅甸重稀土康复进口等多重要素影响下由本年年初升至高位后持续下行，近期因为缅甸进口扰动+龙南区域环保整改+大厂销售策略改动等供应端扰动事情影响下价格有所上升，北方稀土也于本年9月初次上调挂牌价格，稀土及相关产业链盈余状况有所改进。

  长时间看下流需求依然高增加，供需偏紧支撑稀土价格持续上涨。未来几年新能源车需求仍在快速地增加，远期机器人有望接力持续拉动需求高增加。

  依据咱们测算23-25年镨钕氧化物实践供需平衡为0.39/-0.02/-0.52万吨REO，氧化镝实践供需平衡为50/-49/-174吨，全球稀土由过剩转向紧缺，价格有望在24年平稳后持续上涨。

  出资主张：第二批方针分配契合预期，一起设有预留方针灵敏调整供需状况。短期，遭到缅甸封关+龙南区域环保整改+大厂惜售挺价及改动形式导致供应端扰动加重，一起旺季降临下流订单有改进，带动稀土价格止跌有所反弹；中长时间看，稀土磁材下流新能源轿车需求仍在快速地增加，机器人未来有望接力持续拉动需求高增加。主张重视我国稀土北方稀土。

  危险提示：稀土方针增加超预期；下流需求没有抵达预期；海外稀土资源开发进展超预期。