【提要】：午后有色金属板块展开一波拉升，板块内个股多数上涨。截至13:13，锌业股份、株冶集团涨停，此外，罗平锌电涨8.61%，广晟有色涨6.64%，宏达股份涨6.19%。中金公司最新的研究报告称，日本地震及核泄漏的影响有所减弱，短期内基本

  【提要】：午后有色金属板块展开一波拉升，板块内个股多数上涨。截至13:13，锌业股份、株冶集团涨停，此外，罗平锌电涨8.61%，广晟有色涨6.64%，宏达股份涨6.19%。中金公司最新的研究报告称，日本地震及核泄漏的影响有所减弱，短期内基本金属价格有望得到支撑……

  日本地震引发了全球股市大跌，对全球经济带来的影响仍在继续。余波未停，灾后重建的议题开始提上日程。有市场分析的人表示，日本灾后重建对基建材料的大量需求和电子科技类产品工厂的重新开工将会推动国际大宗商品和我国稀土价格的上行。

  长城证券研究人员认为：“日本灾后重建，逻辑上最受益的将是铜、铝、镍等，必然带动国际大宗商品的价值上涨。”同时也表示，“从二级市场来看，有色金属板块自2010年11月份开始调整至今，很多个股调整已充分，目前存有一定的机会。”上海期货交易所数据也显示，铜价在今年2月份创出历史新高后开始下降，但在日本地震之后又有所回升。

  “日本灾后重建需要大量的铜，这肯定对整个铜行业有益，但这需要时间消化，至少3年~5年。目前铜价一直在高位震荡，这种趋势可能会一直保持。云南铜业的证券事务代表张万聪认为，同时他也表示：”公司产品从二季度开始将进入消费旺季。

  铜陵有色的证券部人士表示：“目前国内外宏观经济全面复苏带来的需求和利比亚战争不确定因素都将推动大宗商品价格上行；而日本灾后重建对基础建材的消耗量较大，不排除原材料有涨价的可能，但反过来也可以说这也是市场炒作的借口。我个人估计日本地震事件对行业的实际影响没有想像中大。”

  中金岭南(铅锌产量排行第一)的证券部人士也觉得影响有限，他认为：“日本地震虽然影响全球股市，但由于日本的工厂复工所需品种对公司和行业的影响还相对有限，其实对公司影响最大的是国际铅锌价格波动。”

  “我们有很少的一部分客户在日本，地震对公司影响不大。我国是铅锌消费大国，公司占有国内41%的市场，国外的影响根本没有国内大。目前能影响公司业绩的是公司10万吨铅冶炼项目将在今年将投产。”锡业股份的证券部人士说。

  “公司在日本没有业务，此次不受影响。公司今年开局不错，产品量增价涨，从二季度开始进入销售旺季。”南山铝业董秘邢美敏乐观预期。

  由于欧债危机后续影响仍在持续，动荡的中东、北非局势再度激化引发了市场的普遍担忧，而全球特别是新兴市场国家所面临的通胀压力和美元的走低又将刺激黄金价格继续走高。

  “黄金是抗通胀品种，自然灾害、战争、还有大家对通胀的预期都是看好黄金生产商的缘由。从公司经营情况来看，产量、消费量都在增加。集团公司承诺注入的金矿资源包括嵩县金牛、河北东梁和江西金山三家企业都值得期待。”中金黄金证券部人士对黄金价格走高很看好。

  紫金矿业近期一直烦恼不断，环保问题一直纠结着公司。公司董秘郑于强表示：“国际金价的上涨肯定会利好公司，但目前公司主要任务还是治理环保，暂时还不存在扩大产能的可能。公司未来业绩增长的看点是紫金山矿的铜精矿增产以及黑龙江多宝山铜矿的投产。”

  国务院常务会议在2月16日提出力争用5年左右时间，形成合理开发、有序生产、高效利用、技术先进、集约发展的稀土行业持续健康发展格局。稀土资源税的上调将促进国内稀土行业的洗牌；而日本震后电子工厂的即将开工也可能引发对稀土的大量需求。同时，稀土价格因限产和炒作原因仍处上涨趋势。

  据稀土行业龙头公司包钢稀土证券部人士介绍：“日本是稀土进口第二大国，本次地震可能只影响到公司主业3%左右的利润，目前稀土行业仍属供小于求。国四条的推出肯定会利于大型企业整合、淘汰小企业。而同时资源税出台后，稀土供应量肯定会有所减少，未来价格持续上涨概率很大，就拿公司碳酸稀土氧化物(REO)价格来说，2月份~3月份，一个月就上涨了50%~60%，目前大家都在惜售。预计公司2011年业绩肯定继续提升。”

  厦门钨业是福建稀土产业整合的主体，对于公司能否受益于南方稀土整合带来的超额收益，公司董秘许火耀表示：“公司确实与龙岩市政府合资成立了龙岩稀土开发有限公司(稀土冶炼厂)，年产量是3000吨，但利润贡献并不大。另外，稀土整合并未有进展，目前只处于资源勘察阶段，仍需一定的时间。”(证券市场红周刊 刘晓旭)

  中金公司最新的研究报告称，日本地震及核泄漏的影响有所减弱，短期内基本金属价格有望得到支撑，中长期看日本灾后重建将对金属价格产生一定拉动作用。多国军事干预利比亚，局势日趋紧张，中期看欧债危机以及新兴市场通胀担忧可能重新引起市场关注，金价上涨态势将会延续。小金属方面，资源整合、国家收储等政策可能出台有望继续支持价格稳中有升。

  尽管日本地震及核泄漏事件影响有所减弱，但中东北非紧张局势进一步升级，国内对调控通胀以及经济放缓忧虑仍然存在，将使有色板块维持震荡格局。随着两会之后战略性新兴产业规划以及相关配套政策的陆续出台，对应个股将迎来催化剂；战略性金属如稀土、锑等价格近期持续上涨，为公司业绩提供有力支撑。

  中金公司建议继续关注辰州矿业(全球第二大锑矿生产商，环保整顿拉动锑价年初至今上涨近24%)、包钢稀土(受益十二五稀土政策细则出台，下游需求旺盛，稀土价格大幅上涨，年初至今50%以上，资源税有较大机会向下游传导，业绩有望超预期).

  另外，多国军事干预利比亚，中东北非局势进一步恶化，葡萄牙债务问题再度引发市场担忧，有望推升金价，建议继续关注山东黄金、中金黄金和招金矿业。(中证网)

  经国务院批准，财政部、国家税务总局日前下发通知，决定自2011年4月1日起，统一调整稀土矿原矿资源税税额标准。调整后的税额标准为：轻稀土，包括氟碳铈矿、独居石矿，60元/吨；中重稀土，包括磷钇矿、离子型稀土矿，30元/吨。(原按0.4-3元/吨征收)

  按此税率计算，每吨轻稀土精矿(100%碳酸稀土)需交纳资源税约1500元，相当于售价的1.7%，每吨重稀土精矿(100%中钇富铕矿)需交纳资源税约30000元，相当于售价的13.6%，很明显重稀土所收资源税更高。尽管从稀土精矿售价上看资源税率不低，但如果以氧化物计算，即便是最便宜的氧化铈，分摊在其上的资源税也不到售价的0.6%，而对于价格更高的氧化镨钕和重稀土中所特有铕、镝、铽来说这部分资源税几乎可以忽略不计。

  此次出台的稀土资源税尽管会对相关公司的盈利造成影响，但事实上影响有限，以国内最大的稀土企业包钢稀土(600111)来计算，包钢稀土年产约5万吨稀土氧化物，需交纳资源税约7920万，我们预计2010年公司销售收入约50亿元，净利润约8亿元，则这部分资源税占销售收入的1.58%，净利润的9.9%。但需要看到的是征收矿产资源税是大势所趋，有利于保护不可再生的矿产资源，维护国家利益。而且在当前稀土控制越来越严格，销售商普遍惜售的情况下，企业也完全可以通过涨价的方式来消化这部分成本，今年春节后稀土价格大涨超过60%也一定程度上反应了这一预期。

  轻、重稀土所收资源税不一致，重稀土所收资源税高(以精矿计算)，主要原因是重稀土价值高、储量稀少，每年走私的稀土大部分是这类重稀土。由此可以看出国家重点也是想保护重稀土行业，有意提高重稀土行业进入门槛，对于小型甚至私挖滥采的重稀土生产企业，由于资源税根据销量征税，这类企业很难回避，由此势必加大这类企业的生产成本，而对于当前急于进入这一行业的企业来说也需要考虑这一因素，很明显也将更有利于大规模的公司进入和整合南方重稀土行业，长期来看有利于提高行业集中度。

  总体而言，提高资源税对稀土企业盈利影响有限，更多的是体现了国家对稀土行业的重视程度和治理的决心，长远来看有利于稀土行业的健康发展。我们重点推荐包钢稀土、厦门钨业、中科三环和宁波韵升，同时看好有望整合南方重稀土行业的中国铝业、五矿发展、中色股份、广晟有色等公司。(证券时报网)

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